рынки допускают паузу в снижении ключевой ставки

Банк России планирует и дальше сдерживать кредитование жесткими условиями, что особенно важно в ситуации резкого скачка инфляции после повышения НДС.

Банк России выпустил бюллетень «О чем говорят тренды», в котором сказано, что рынки допускают паузы в снижении ключевой ставки. Эти ожидания согласуются с сигналом регулятора о поддержке жестких условий кредитования продолжительное время.

«Поддержание жестких ДКУ на протяжении 2025 г. замедлило темпы расширения агрегированного спроса до более устойчивых, и по итогам года рост ВВП, вероятно, сложился вблизи нижней границы прогнозного диапазона в 1-2%», — сказано в бюллетене.

В 2025 году фактическая инфляция в 5,6% оказалась ниже февральских ожиданий (7-8%). Среднегодовая ключевая ставка составила 19,1%, что близко к прогнозу регулятора на 2025 год — 19-22%.

Согласно текущему прогнозу ЦБ, инфляция по итогам 2026 года составит 4-5%. Из-за повышения НДС до 22% станет больше проинфляционных факторов, для сдерживания которых нужны осторожные решения по ключевой ставке и поддержание жестких условий денежно-кредитной политики.